(電子商務(wù)研究中心訊) 北京時間1月25日晚間消息，投資公司天灝資本(T.H. Capital)今日發(fā)布研究報告，維持阿里巴巴股票(NYSE:BABA)“買入”評級，同時維持84美元的目標股價不變。
以下為報告內(nèi)容摘要：
阿里巴巴將于美國東部時間2016年11月28日美國股市開盤前(北京時間1月28日晚)發(fā)布截至2015年12月31日的2016財年第三季度財報，并將于美國東部時間1月28日上午7點30分(北京時間1月28日晚上8點30分)召開財報電話會議。近期，阿里巴巴在貫徹公司的新戰(zhàn)略以提高天貓平臺的質(zhì)量和GMV，在提升貨幣化的同時“清理”淘寶網(wǎng)。我們認為，新戰(zhàn)略成果將在第三財季得以凸顯?；谖覀兊?a href='http://qjkhjx.com/zt/data/' target='_blank'>數(shù)據(jù)，我們認為阿里巴巴第三財季營收將高于華爾街預(yù)期的同比增長27%，主要得益于淘寶網(wǎng)更高質(zhì)量的商業(yè)化和天貓平臺的GMV增長。我們繼續(xù)維持阿里巴巴股票“買入”評級，同時維持84美元的目標股價不變。
天貓GMV增長和淘寶商業(yè)化推動營收增長：我們的數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴國內(nèi)零售市場規(guī)模為人民幣9950億元，同比增長26%，環(huán)比增長39%。其中，天貓GMV預(yù)計為人民幣4450億元，同比增長52%，環(huán)比增長62%。而淘寶GMV預(yù)計為人民幣5500億元，同比增長11%，環(huán)比增長26%。傭金營收預(yù)計為人民幣101.6億元，同比增長30%，環(huán)比增長84%。天貓Take Rate預(yù)計為2.3%，而第二財季為2.0%。此外，在線營銷服務(wù)營收預(yù)計為人民幣175.5億元，同比增長34%，環(huán)比增長49%。在線營銷服務(wù)的貨幣化率預(yù)計為1.76%，而第二財季為1.66%。整體而言，我們預(yù)計阿里巴巴第三財季營收將超出華爾街預(yù)期的人民幣331.3億元(同比增長26.6%)。
估值和目標股價：由于公司正在著手解決各種問題，如移動普及率、貨幣化率和GMV增長等，我們相信阿里巴巴最艱難的時刻幾乎結(jié)束。接下來，阿里巴巴的利潤率將保持穩(wěn)定，營收將繼續(xù)增長。為此，我們繼續(xù)維持阿里巴巴股票“買入”評級，同時維持84美元的目標股價不變。
風(fēng)險：1)無法將移動用戶吸引到天貓平臺上；2)無法吸引商家在手機淘寶上打廣告；3)無力控制平臺上的假冒偽劣商品；4)失去用戶信任；5)激烈的市場競爭；6)宏觀經(jīng)濟繼續(xù)低迷；7)在與華爾街溝通上經(jīng)驗欠缺。(來源：新浪科技；文/李明；編選：中國電子商務(wù)研究中心)
